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虽然B站宣布了ESG讲述,但从现在的披露内容来看,B站的ESG评级也不会受此影响,获得显著提升。

文 | Tiny

泉源 | 阿尔法工厂ESG

7月28日,B站(BILI.US,09626.HK)宣布了上市以来的首份ESG讲述――《2020年环境、社会及管治讲述》。

图:B站2020年ESG讲述封面

图片泉源:B站官网

2018年,B站在美国纳斯达克上市;2021年,带着美股十倍的涨幅显示,B站在香港联交所二次上市。

凭证ESG讲述中的表述推测,B站宣布ESG讲述的驱动力正是来自于香港联交所的ESG羁系。

B站在ESG讲述中提到:“本讲述参考了香港团结生意所有限公司于2019 年12月宣布的《有关检验〈环境、社会及管治讲述指引〉及相关〈上市规则〉条文的咨询意见总结》”。

B站所提及的文件,是香港联交所自2020年7月1日最先施行的新版ESG指引。联交所新版ESG指引在强制性和披露要点上均有显著提升。

B站还示意,首份ESG讲述“借鉴了全球领先评级机构 MSCI关注的议题”。

图片泉源:B站2020年ESG讲述

无论是联交所ESG指引照样MSCI,均指向当下火热的ESG投资。

据统计,全球ESG投资规模已超40万亿美元,占全球资产治理总规模的三分之一。

相比传统理念,ESG投资不仅关注被投企业的财政指标,同时也会把环境、社会和公司治理因素纳入投资评估,以筛选出更具ESG价值的企业。

ESG评估具有两个条理的涵义――一是影响,二是风险。

所谓“影响”,是指ESG投资者会评估企业对利益相关方发生的影响,包罗性子和水平两个属性。

而“风险”是指ESG投资者会评估企业治理各种ESG风险的能力。

以当下备受关注的“天气转变”议题为例,从影响角度来看,ESG投资者会选择排放量更低的企业,以对全球天气治理发生正向影响;从风险角度来看,ESG投资者会倾向于已经做好应对天气风险准备的企业。

但相较其他利益相关方,投资者关注更多的是企业对ESG风险的管控能力。

好比,天气物理风险可能造成企业停产、资产遭受损坏和供应链断裂问题,转型风险又会对企业的能源成本、低碳竞争力以及声誉发生影响。

其他ESG因素同天气风险类似,或多或少都市对企业运营发生袭击,进而影响投资回报水平。

因此,ESG投资者看重的是企业对ESG风险的明白和管控能力,追求的是附带ESG价值的稳固收益。

那我们看看B站的ESG讲述讲了什么,B站的ESG显示又若何,首份ESG讲述是否会对ESG评级发生影响。

01环境:未形成风险意识

以“天气转变”为焦点的环境问题,一直受到ESG投资者重视。

在B站“重大性ESG议题剖析”中,属于环境局限的议题共有三个:能源治理和碳排放、天气转变风险以及生物多样性珍爱。

但三项环境议题的主要性都相对较低: “能源治理和碳排放”和“天气转变风险”是中度主要议题,“生物多样性珍爱”是所有ESG议题中唯逐一个低度主要议题。

图:B站ESG议题矩阵

图片泉源:B站2020年ESG讲述

另一方面,B站对环境议题的治理重点在“影响”上,而“风险”意识不足。

图片泉源:B站2020年ESG讲述

在ESG讲述中,B站并未提及环境风险识别情形与风险治理措施。

照样以天气转变为例,全球局限内,稀奇是在中国“30・60目的”的大靠山下,各行各业都将面临深刻的低碳甚至“脱碳”转型的挑战。

对于互联网企业来说,数据中央是最易受到天气风险影响的环节。

好比,能源结构变化可能导致分外的能源成本,高碳排管控可能影响运营延续性,以及因缺少清晰的减排目的而失去“净零”投资者的资金等。

同时,近年来极端天气事宜频发,高温、干旱、风暴等因素都有可能损坏数据中央的可靠性。

但B站在ESG讲述中并未对相关天气风险作出剖析和回应。这也不相符联交所新版ESG指引的披露要求。

而从“影响”的角度来看,由于B站在ESG讲述中只披露了2020年的环境数据,我们也无法判断其环境影响的转变情形。

因此,在环境方面,B站的披露和治理并不会获得较高的评价,甚至会让投资者对其天气转变等环境风险应对能力发生质疑。

02社会:并非接纳最佳实践

社 *** 题在后疫情时代的主要性日益凸显。

与B站营业属性最相关的社 *** 题有“信息平安”、“隐私珍爱”和“人力资源生长”。在MSCI对B站的ESG评级中,这三项议题占了53%的比重。

B站也简直使用了较多篇幅,来先容有关治理情形。

信息平安方面,B站确立了多级信息平安治理组织和信息平安制度,介入并通过国家信息系统平安品级测评与认证,制订系统性的平安治理措施等。

隐私信息珍爱方面,B站构建了隐私珍爱原则、制订相关隐私珍爱制度,并为UP主的隐私珍爱提供培训和支持。

人力资源生长方面,B站制订了员工培训设计,确立员工提升机制和激励设计、组织员工关爱流动等。

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我们先来看前两项议题。

数据平安和隐私珍爱在近年来逐渐受到重视,各国 *** 也增强了羁系力度。谷歌、亚马逊、Facebook等科技巨头均因数据侵略隐私而遭受巨额罚款。

由于数据平安与隐私珍爱治理措施较为庞大,ESG投资者会着重评估企业是否通过了国际公认尺度的认证(如ISO 27001),以及最终的绩效效果(如企业自愿披露的相关数据与隐私投诉、事故数据,以及外部羁系、处罚情形)。

虽然B站披露完成了国家信息系统平安品级测评与认证,但这只会被认定为基础的合规治理,而不是国际熟知且公认的最佳实践。

此外,B站也并未对相关隐私数据的分类,可使用数据的界定以及使用局限举行说明。

至于信息平安和隐私投诉、事故等需要自主披露的负面数据更是中国企业不愿提及的内容。

因此,从现在披露来看,B站信息平安和隐私珍爱治理显示最高也只会被判断为与国家羁系强度相一致的水平。

我们再来看第三项议题,人才生长。

在ESG中,人才资源生长主要包罗三个部门:人才吸引(attract)、人才留任(retain)和人才生长(develop)。

在ESG讲述中,B站着重披露了有关人才留任和人才生长的情形,但忽略了对人才吸引措施的先容。

源源不停的人才弥补是人力资源治理的要害,而人才吸引能够反映企业在人才流失风险下的顺应能力。

综上剖析,B站在社 *** 题上并未接纳最佳实践或未能所有披露,最终评估效果只能是平均水平。

03管治:独董占比和多元化显示突出

管治是ESG中最庞大的一个维度,涉及议题较多。同时由于存在极强的内部性,企业管治也很难被外部相关方所知晓。

但随着管治信息披露要求的日益严酷,企业管治情形相继被公然。

而在ESG评估中,有几项指标逐渐被投资者认可和使用。

第一个是ESG管治架构。所谓ESG管治,即董事会在公司ESG评估、决议、监控等环节中担任主导并肩负责任。

这不仅有助于公司确立自上而下的ESG文化,确保ESG因素纳入运营决议中,同时也可以为公司ESG治理调配足够的资源。

B站在ESG讲述中披露,2020 年设立ESG事情小组统筹公司ESG相关事务;2021年确立“环境、社会及管治委员会”,并由公司董事会副主席兼首席运营官担任主席,由法务、财政、人力资源、公益及投资者关系等领域的高级治理职员组成。

图:B站ESG治理架构

图片泉源:B站2020年ESG讲述

与多数中国公司相比,B站已经确立了较为领先的治理架构。但与成熟的ESG架构仍然存在较大差距。

好比,只有一位董事是ESG委员会成员,董事会介入不足,而且从公然资料可知,该董事也并非可连续生长领域的专家。

纵然该董事已经将ESG议题引入董事会讨论中,但由于ESG讲述中并未对董事会推行ESG职责的事情希望举行先容,我们对董事会ESG管治的真真相形也不得而知。

第二是自力董事占比。自力董事的介入被以为可以辅助董事会提高决议能力。

诸多ESG机构投资者在署理投票原则中设置了明确的自力董事比例,如三分之一,甚至50%。而激进的ESG投资者以为,董事会应该只有一位非自力董事。

现在,B站董事会共有7位董事,其中4位是自力董事,比例较高,相符ESG尺度。

第三是董事会多元化。董事会多元化要求董事性别、岁数、行业履历、专业靠山等因素是差其余。其中,市场对女性董事的呼声最高。

在B站董事会中,有一位女性董事,该董事也是上述所提及的ESG委员会主席。

第四是高管薪酬与ESG目的挂钩。

从外部视角来看,公司将高管薪酬与ESG因素相联系可以向市场转达“起劲ESG行动”的信号,增强相关方对公司可连续生长的信心;从内部来看,通过将ESG因素纳入高管薪酬,公司可以有用保障ESG要求的严酷执行。

这一做法也逐渐被企业所接受。据统计,标普500因素股中有15%的公司制订了与ESG相关的高管激励设计;富时罗素100指数中,有约45%的公司将高管激励设计与ESG目的挂钩。

从公然资料来看,B站还没有确立高管薪酬与ESG目的挂钩的机制。

在以上评估中,B站自力董事设置和多元化显示优越,但董事会ESG管治、高管薪酬与ESG目的挂钩等另有待提升。

而在其他管治议题方面,B站基本是根据羁系要求来开展事情,但这些并不会给ESG评级带来分外加分。

现在,B站最新一次的MSCI ESG评级是在2020年7月,获得的B级。

图:B站的MSCI ESG评级

图片泉源:MSCI官网

凭证MSCI的评估,B站在公司治理(corporate governance)、公司行为(corporate behavior),以及隐私和数据平安(privacy & data security)三个议题方面的得分处于行业平均位置;而在人力资源生长(human capital development)、碳排放(carbon emissions)两个议题方面的得分较低,处于行业落伍位置。此外,B站没有获得行业领先得分的议题。

图:B站MSCI ESG要害议题显示

图片泉源:MSCI官网

在MSCI ESG评级下,B站在行业中处于落伍水平。

图:B站MSCI ESG评级的行业位置

图片泉源:MSCI官网

虽然B站宣布了ESG讲述,但从现在的披露内容来看,B站的ESG评级也不会受此影响,获得显著提升。

固然,问题的要害不是ESG讲述的质量,而是背后B站刚刚起步的ESG治理――B站在诸多指标方面的治理和显示是不足的,与领先实践存在较大差距。

不外对于B站自身来说,宣布ESG讲述意味着内部ESG治理取得了要害希望。

以此作为抓手,只要有足够的ESG治理意愿,B站不难从中国ESG市场中脱颖而出。

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